中金宸大【市场探“涨”】这种基础原料，悄然反弹！

　　近期，多种化工品、工业制品、原料价格掀起上涨浪潮，引发市场的广泛关注。价格跳动的曲线背后中金宸大，藏着市场最关切的三重追问：此轮涨价由何驱动？这波涨势能持续多久？产业链上下游企业的业绩能否借此迎来修复契机，又将如何重塑行业竞争格局？

　　春江水暖“价”先知。涨价，是经济脉络复苏中最灵敏的脉动信号。上海证券报微信公众号推出《市场探“涨”》系列报道，意在凸显这一系列价格变化背后的市场活力与商业逻辑变迁。透过“涨”声，倾听复苏脚步；在潮起潮落之间，探见未来可期。

　　硝酸价格正在反弹。

　　据百川盈孚消息，8月14日，98%浓硝酸市场均价1536元/吨，较13日上涨16元/吨。7月30日以来，98%浓硝酸市场均价每吨上涨了67元。

　　今年5月以来硝酸价格走势中金宸大。图片来源：百川盈孚

　　百川盈孚市场监测显示，近期，硝酸市场盘整为主，主产区产量处于低位。受产量影响，市场供应有限，酸厂挺价意愿较强。

　　“近期硝酸价格上涨了一些，现在我们也基本是满产，但利润确实还是很低。不过，目前也不能说硝酸价格的拐点来了。”13日下午，江苏某硝酸生产企业的相关工作人员对记者表示。

　　硝酸是一种具有强氧化性、腐蚀性的无机强酸。根据浓度不同，硝酸主要分为浓硝酸和稀硝酸。其中，浓硝酸下游主要集中于苯胺、TDI（甲苯二异氰酸酯）、中间体、酸洗等领域；稀硝酸下游则包括硝酸铵、硝酸钾、硝基复合肥、己二酸及其他硝酸盐等。总体来说，硝酸是六大无机强酸之一，也是重要的化工原料，应用终端涉及化肥、农药、炸药、染料、医药等领域。

　　据相关机构统计，去年，我国硝酸行业总产能达到2196万吨/年，同比增长5.1%。主要生产基地集中在山东、江苏、河南、四川等地。今年，我国硝酸新增产能预计超过100万吨/年，总产能将进一步增长。在相关政策的推动下中金宸大，硝酸落后产能正逐步淘汰，行业集中度有望提升。

　　复盘硝酸价格走势，今年上半年，我国浓硝酸市场呈现倒“N”型走势，酸价跌至近五年来最低水平。具体来看，今年上半年，市场均价高点出现在4月中上旬，约1488元/吨；均价低点出现在6月上旬，约1340元/吨。市场整体呈现“震荡下行—快速反弹—持续探底”走势。

　　在行业利润方面，今年以来，硝酸行业毛利率并不理想。百川盈孚监测显示，从年初至今，硝酸行业毛利润最高点出现在5月第一周，为72元/吨。此后，行业毛利润一路下滑，至6月下旬，行业已经处在亏损状态。不过伴随7月底这波价格反弹，硝酸行业毛利润已经重新回到盈亏平衡线上方。

　　硝酸行业毛利润。图片来源：百川盈孚

　　在A股上市公司中，华尔泰、泸天化、华昌化工、沧州大化等公司均有硝酸产能，部分企业为自用。

　　以华尔泰为例，公司拥有硝酸产能40万吨/年，公司浓硝酸产能和市场占有率全国领先。近日，公司披露的半年报显示，今年前6个月，公司实现营业总收入10.04亿元，同比增长21.68%；归母净利润2932.29万元，同比下降58.75%。报告期内，受整体市场环境影响，公司硝酸、双氧水等主要产品下游需求低迷，价格低位运行，毛利率下降。

　　14日上午，记者以投资者身份致电公司证券部，工作人员表示，公司有15万吨/年产能是近期投产的，目前硝酸产能没有满负荷运行，公司的大部分硝酸产品用于外销。“现在价格确实是近几年的低点了，往年价格会比现在高一些。近期价格有些上涨，但是涨幅还不明显。”这位工作人员说。

　　年内硝酸价格走势如何？“在成本方面，原料液氨价格下行，成本支撑作用有限。从下游需求看，主力下游苯胺刚需稳定，其他下游产品，如对邻硝、染料中间体、军工等目前相对疲软。”有行业研究员表示，价格走势上，现在到8月下旬，硝酸供应因为检修等原因减量，还无法大范围恢复，市场供应较少，价格应该还有一定上涨空间。

　　值得关注的是，近期“反内卷”对化工行业正在产生积极影响。在消息面上，今年7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。此后化工多个行业迅速跟进，纷纷发起“反内卷”号召。

　　开源证券在近期的研报中称，目前我国化工行业整体利润水平较低，多数企业急切需要改善行业竞争格局，以获得正常盈利水平，在“反内卷”浪潮席卷而来的当下，新一轮供给侧改革势在必行。

　　“和许多基础化工原料一样，硝酸价格走弱、产能利用率走低问题凸显中金宸大，许多生产企业面临‘增收不增利’甚至亏损局面，有的企业负责人说今年都‘亏麻了’。在‘反内卷’的影响下，近期也有一些行业企业减量生产，主动降负，拒绝低价，这是硝酸行业积极改善供给格局的信号。”上述行业研究员对记者表示。

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